北伐軍似乎並沒有對盧永祥駐紮在嘉興表示出什麼意見，他們甚至採取了默許的態度，這一點的確讓人非常費解。
楊森迅速表示接受李塞元之投誠，並宣布改編李塞元之浙軍為國民革命軍第四十三師，命其堅守桐鄉，威脅杭州。
7月18日，似乎約定好了一般，北伐軍和盧永祥軍同時對浙江展開攻擊。
商人最看重的是利益！
怎麼辦？
這一點，無疑讓這些財團代表非常滿意。
而北伐軍就沒有那麼多的顧忌了，取得了龍泉的北伐軍迅速向金華方向推進。李厚基的嫡系閩軍一路敗退，潰不成軍。
楊森、楊傑所指揮之北伐軍，亦開始陳兵于浙江，隨時準備奪取這塊富饒之地。
隨之而來更加沉重的打擊降臨到了李厚基的頭上。
盧永祥進退維谷，攻擊肯定是不能攻擊的了，退回上海？白白的進軍，浪費了那麼多的軍餉，實在心有不甘。
李厚基先拋棄了童葆暄，接著趁楊善德病重奪取浙江督軍位置，活活氣死了前浙江督軍楊善德，這讓他在浙江的名聲已經非常惡劣。
慌亂中的李厚基一面布置防禦，做好最壞打算，一面秘密與北伐軍取得聯繫，企圖犧牲自己部分利益來換取自己的大部分利益。
這個時候的李厚基有些驚慌失措。
7月，盧永祥以何豐林鎮守上海，自己親率兩個師的兵力進攻浙江，9月11日盧永祥對嘉興展開攻擊。
這一來不光是李厚基，連和*圖*書盧永祥都處在了一個非常尷尬的位置！
可惜，現在的北伐軍已經制定下了大總統親自製定的和談方案，談判可以，但大前提是必須接受國民政府的要求，放棄軍隊，只擔任省長，並且以一年為期限。
北伐軍前鋒以童葆暄的部下林知淵之42師為前鋒，迅速進入浙江境內。
軍事經濟上的雙重打擊，讓李厚基再也無法堅持下去了。
大戰甫一爆發，前線之浙軍紛紛潰敗，根本無心應戰，僅16日一天，浙江便丟失了嘉善戰場，紛紛向嘉興潰敗。
30日，北伐軍驃騎軍團總指揮部進入金華，並與這些浙江財團代表見面。
清末，錢莊向近現代銀行的轉化開始了，在這過程中，除了錢莊業與外資銀行有了業務往來而漸受影響以及新式工商業對錢莊只能產生新要求外，有兩大事件對這個轉化影響巨大。1897年，盛宣懷創辦了中國第一家銀行中國通商銀行，到辛亥革命前夕，中國通商銀行的資本加上存款和發行鈔票，可以運用的資金達到一千萬兩，遠遠超過當時任何一家錢莊，這給了錢莊業以巨大的震撼和危機感。
總算李塞元還念著一些情分，並沒有直接攻擊杭州，這才讓李厚基得到了一些喘息。
但誰想到，現在北伐軍還沒有到，上海的盧永祥卻已經來「討伐」自己了。
但是，他的希望很快便遭到了無情打擊！
7月21日，李厚基的親信，m.hetubook.com.com也是他的嫡親堂弟李塞元，在桐鄉通電，宣布接受國民政府領導！
浙江商業聯合會宣布支持擁護國民政府北伐，並提供北伐軍一百萬軍經費！
如此一來，則變成了北伐軍、盧永祥軍合圍浙江之勢。
在湖南會戰爆發之前，淞滬駐軍使盧永祥開始「討伐」李厚基！
軍事上慘敗，又失去了財政支持，李厚基已經別無選擇！
其實在李厚基背叛童葆暄和閩軍的時候，他便應該已經預料到這天遲早會到來的。他可以背叛別人，別人也一樣可以背叛他！
在見面中，楊森接受了浙江財團對北伐軍進行的一百萬元資助，並代表大總統表達了對浙江財團的友誼，並表示將確保他們在浙江的利益。
北伐軍甚至連和談的大門都關閉了！
原本自己打的是李厚基，但隨著李塞元的投降，自己面對的卻不再是浙軍，而是國民革命軍了！
7月26日，給予李厚基致命一擊的事情發生了：
這一消息如同炸雷一般把李厚基炸得暈頭轉向。他無論如何也都不會想到，自己那麼信任的堂弟竟然會背叛自己！
原來在他的設想里，一旦奪取浙江，自己的主力還在，加上浙江，以浙江富裕之地做為軍餉經費來源，又背靠上海江蘇，或者能夠勉強與北伐軍一戰。
浙江財團其實一開始就沒有把奪取浙江督軍位置的李厚基當成自己人來看待，但北伐軍在前線勢如破竹的時候，
和圖書李厚基就被徹底的放棄了。
一直到了此時，李厚基還是心存僥倖的，他期望自己的兩路人馬，能夠阻擋住敵人進軍步伐，讓自己在浙江站穩腳跟，取得和國民政府討價還價權利！
1919年8月2日，李厚基宣布下野。
兩路夾攻，浙江還能守住嗎？
至此，江浙籍人士控制的銀行已成為上海金融界最重要的力量，江浙財團至此正式形成。
同日，楊森宣布接受李厚基下野，並明確表示將確保李厚基的個人生命財產安全，在北伐軍未進入杭州之後，杭州的治安仍由李厚基負責。
而現在，江浙財團已經徹底的倒向了國民政府一方！
至此，又一位曾經叱吒中國的軍閥下台了。
儘管只是一個浙江商業聯合會，但帶給李厚基的打擊卻不亞於幾個師的被殲滅。
但是現在情勢已經非危急，按照目前兩軍實力和士氣，金華很快便會失守，然後一路高歌猛進的北伐軍，很快便會推進到杭州！
在浙江之戰中，這些財團發揮了一個重要的作用，儘管金華遲早會落到北伐軍的手裡。但金華守軍如此做，卻防止了他們繼續逃往杭州，使李厚基能夠繼續心存幻想。
就在李厚基猶豫不決的時候，盧永祥的部隊已經殺到了！
這意味著浙江財團已經拋棄了「外人」李厚基，轉而徹底倒向了北伐軍！
12日，兩軍在嘉興展開試探性攻擊，甫一接觸，兩軍便主動分開，以嘉善為中心hｅｔｕbｏｏｋ•ｃｏm.ｃoｍ對峙。
再也不用去管什麼軍事上的勝敗，政治上的明爭暗鬥了。也許寓公對於他們來說才是一個最好的選擇。
李厚基隨後離開浙江，經上海到達香港，和此前夏夜的歷任都督、督軍一樣，李厚基離開了軍界政界，當起了一名逍遙自在的寓公。
20日，李塞元集中全部兵力，在嘉興與盧永祥決戰。但依舊和嘉善之戰一樣，浙江根本無心應戰，嘉興決戰李塞元再敗。
其實，這個時候駐紮在嘉興的盧永祥，不知道為什麼心裏也有一種非常古怪的感覺！
這一點又讓李厚基無法接受了。軍隊對於這些大大小小的軍閥來說，那就意味著一切，失去了軍隊很快就會失去一切。
但是與此同時，寧波籍的嚴信厚、葉澄衷、朱葆三投資于中國通商銀行並擔任總董，標志著錢莊業人士開始向近現代銀行進軍。1904年，清廷戶部尚書鹿鍾麟奉諭組建大清戶部銀行，因國庫空虛，邀請民間資本入股，原受邀的山西票號一致拒絕入股，結果使戶部銀行該由江浙綢緞商籌辦。1908年，戶部銀行改名大清銀行，資本擴充至一千萬兩，大部由江浙商人掌握。同時，又獨立投資創建四明、浙江興業、浙江實業、中華東陸、中華勸工、中國墾業、中國企業等一大批銀行，藉助原先在錢莊業積累的大量資本，使得上述銀行資本雄厚，競爭力較強。在銀行業務擴大的過程中，非寧波籍的商人和資本家m.hetubook.com.com與之發生了密切的交往，籌資的範圍也逐漸由單一的寧波籍擴大至浙江、安徽、江蘇籍！
在嘉善，李厚基安排的浙軍，以親信李塞元親自鎮守。而在龍泉，李厚基則以自己敗退到浙江的閩軍親自防禦北伐軍。
留給李厚基的只剩下了最後一條路：下野！
浙江，落入了國民政府的手裡，除了一個嘉興還駐紮著盧永祥的部隊。
楊森楊傑在等待著，北伐軍也在等待著什麼，也是一場什麼突如其來的變故吧。
8月9日，在經過充分準備之後，北伐軍前鋒部隊進入杭州，李厚基走出了自己的督軍署。
若是繼續攻打桐鄉，則是公然和國民革命軍作對，很快便會讓國民革命軍的目標對準自己。
當日，在這些財團代表的勸說下，金華守軍宣布投降。
浙江財團，或者更加準確的說是「江浙財團」的勢力影響是非常之大的。
仗打到這個份上，李塞元也沒有心思再繼續下去了。他迅速放棄嘉興，敗退到桐鄉，一面安頓軍心，一面做出死守桐鄉的架勢。
身處杭州的李厚基心亂如嘛，這可怎麼得了？就在嘉興決戰失敗的同時，自己在龍泉的部隊也遭到了北伐軍的沉重打擊，短短一天時間即棄守龍泉。
李厚基已經沒有力量再繼續堅守下去了，這時候的他手裡已經只剩下了不到一個混成旅的兵力！
28日，浙江興業銀行、實業銀行、中華東陸銀行等一大批浙江銀行代表，紛紛到達金華，勸說當地守軍放下武器。