「而由於亞洲國家在其發展過程當中與美國政府多聯繫密切，關係特殊，政府需要維持本幣與美元匯率的穩定，這就需要增加本幣供應，但卻造成了信用擴張。」
「看過。」林錚點點頭。
肖艷自然不知道這些，不過她也有自己的一番道理，「你說得倒也是，這屆政府的心思全都放在如何讓經濟實現軟著陸上呢……東南亞那些國家，現在也快發展到頭了。」
強忍住心中的震驚，林錚試探著向肖艷問道，「你的意思是……豬養肥了，差不多該殺了？」
當時那個小區的情況是他所在的15層的房子市場價為7200元每平，24層的房子市場價為7800元每平，房地產開發商提出了一套交換方案，兩套房各算總價，再總價相減，最後給房產開發商補那七十多萬的差價，就是這七十多萬，讓這哥們猶豫了，等到2007下半年房價飆升到15000一平方的時候，這位哥們後悔的恨不得拿頭撞牆，用這老兄的話來說：「早知道是這樣，當初砸鍋賣鐵也的買下來啊。」
「能給我說一下么？我倒是挺好奇的。」
「2000年漲到10000？」林錚想了下，搖搖頭道，「居民樓是不要想了，漲不了這麼快，我估計到2000年的時候，也就在現有的基礎上漲50%。」
「企業的債務一外幣標價？」肖艷思索了片刻，終於點點頭，「你繼續說。」
「信用的持續擴張導致了投資和進口的進一步hｔｔps://www•ｈｅtuｂooｋ•coｍ.ｃｏｍ增加和工資水平的提高，工資水平的提高又導致出口增長速度下降，造成大量的貿易逆差，這個時候，為了緩和貿易逆差，最好的辦法就是將那些外資貸款直接用於進口，而不是再被轉化為貨幣和信用。」
「非常有道理。」肖艷低頭沉思了良久，終於點點頭，示意林錚繼續往下說。
「這種情況當然不是政府希望看到的，政府唯一可以採取的手段便是回籠本幣，但這些國家的財政狀況並不好，政府想要回籠本幣，唯一的辦法就是通過出售債券等方式，一個新的問題出現了：本幣利率就隨之提高。此時，國內外利差的擴大引起了更大規模外資的流入，於是信用繼續擴張。」
「沒問題啊，主要是對當前亞洲國家的經濟發展情況進行的點評，認為當前亞洲經濟的發展依靠大量投入，許多企業是負債經營，產業結構不夠合理，這樣很引起了國外資本的流入，由此會帶來一個很嚴重的問題：企業債務的很大部分以外幣標價。」
「嗯？這話怎麼說的？」林錚心中微微一動，不動聲色的問道，「我看東南亞那些國家的經濟發展情況很不錯啊。」
「就這麼一點？」肖艷皺了下眉頭，「現在的房價漲得很快啊。」
「貿易赤字的擴大和市場的不穩定只會給這些經濟外向型的國家帶來一個問題，這個問題也是致命的：讓投資者對該國貨幣失去信心，到wwｗ•ｈｅtｕｂｏｏk•ｃｏｍ•ｃｏm了這個時候，外資就不再大量流入，本幣也開始有了貶值的趨勢……這就已經是經濟危機爆發的前夕了。」
「對於政府來說，此時的選擇其實已經不多，要麼賣出美元，要麼大幅度提高利率以維持本幣與美元的匯率穩定，可下一刻問題緊接著來了，這些國家的外匯儲備並不足以支撐賣出美元維持本幣匯率，而提高利率則可能引起投資泡沫破滅，到了這個時候，本幣無法維持與美元的固定匯率，出現貶值：高位均衡轉向了低位均衡，其實就是爆發經濟危機，市場開始自動進行均衡。」
難道國家的上層已經意識到東南亞金融危機已經逼近了嗎？不過倒也是，一個大國的政府，要有足夠長遠的目光，東南亞那些國家現在的經濟形勢固然一片興旺，可其金融和經濟結構固有的缺陷恐怕早就被上面的各個智囊給分析透了。
「企業債務以外幣標價后，由此會帶來一個新的問題，或者說一個不是問題的問題：外資流入這些國家後會被換成該國貨幣，當這個國家的經濟規模沒有大到一定程度來對這些外資進行足夠的吸收和稀釋的時候，就會造成該國貨幣匯率上升。」
「此時，如果中斷本幣與美元的固定匯率，其實是可以遏制這種信用擴張的，但是本幣的升值無疑會使該國出口減少，並且進一步影響商業信心，對於這些政府來說，這種情況絕對不是他們希望看到的，所以他們只能放任這和-圖-書種信用持續不斷的擴張，簡單一點的說，現在的他們可以被認為是在飲鴆止渴，因為這個時候危機已經逼的很近了……保羅·羅賓·克魯格曼預測，這種情況大約會發生在95年至96年，其實現在已經能夠看到一些苗頭。」
他能說只有那位鐵血宰相上台後將房地產產業化和教育產業化了，那個時候才迎來首都房價的瘋漲么？如果自己沒記錯，似乎東三環至四環之間的房價，到2000年的時候才在5500至6500之間，個別小區的房價能漲到7500左右，和現在的房價相比，5年也不過漲了80%，這個幅度並不大，可與住宅樓相比，商業寫字樓和商鋪的房價就漲的不是一般的離譜，5年的時間將近漲了2倍。
「嗯？為什麼這麼說？」肖艷有些驚訝的望著林錚，自己也不過知道大概三到五年後東南亞地區會爆發一場嚴重的、席捲範圍極廣的經濟危機，但自己知道的也不過就是這麼一點，林錚居然能夠猜中準確的爆發時間？
「這還不明白？」肖艷看了林錚一眼，「就是因為東南亞那些國家的經濟發展的太快了，所以才要倒霉。」
「你看過克魯格曼的那篇文章？」肖艷真的是要多震驚就有多震驚了：作為一名剛剛四十歲出頭的年輕的經濟學家，克魯格曼在國內的名聲並不顯，知道這個人的國人並沒有幾個，林錚不但看過他的文章，看起來似乎對這篇文章還挺贊同的？
可到了06年底和07年初，和*圖*書那房價漲的就不是一般的離譜了，到了07年6月份的時候，房價已經已經飆升到了15000一平方，商鋪和寫字樓的價格自然就更加離譜。
林錚哭笑一聲，「寫字樓、商鋪這樣的商業地產和居民住宅樓這樣的商品房不是一回事，首都是咱們全國的政治和文化中心，其中必然要伴隨著高度發達的商品經濟，商業的興盛必然要帶動商業地產的興盛，可商品房就是另外一回事了。」
誰都知道帝都的房價是個什麼水平，林錚自忖這輩子也沒那本事在帝都的三環附近買一套房子了，自然也沒什麼想法，只是嘲笑這哥們：「你這是飽漢子不知道餓漢子飢，知不知道多少人還在為帝都的一套50平方的小房子拚命的攢首付？」
「還記得去年的時候么，在亞洲經濟被廣泛看好的背景下，美國著名的經濟學家保羅·羅賓·克魯格曼在《外交》上撰文批評了亞洲經濟的發展模式，認為僅靠大投入而不進行技術創新和提高效率的做法很容易形成泡沫經濟，在高速發展的繁榮時期，就已潛伏著深刻的危機，遲早要進入大規模調整，他認為這個由市場自發進行的調整時間不會很遠。」
但如果這小子的分析有根據，肖艷整個人都興奮了起來：這其中能做的文章就太多了。
為什麼林錚記得如此清楚呢，因為當初那位首都的合作夥伴曾經後悔的捶胸頓足的對林錚說過，當初他買房子的第二年，小區裏面還有些房子沒有賣完，這哥們想把他們和圖書家那套115平米的房子換成本小區一戶在24層還沒有售出的、面積為200平米的房子。
10年的時候，一個首都的合作夥伴來華強北找林錚的時候和林錚說起過首都的房價，一說起這個問題，那哥們就後悔的不迭，老兄從小生長在首都，據他說，2000年的時候他在東北三環和四環之間買一套115個平方的房子，一平方5600，位置還算可以，周圍3公里範圍內大學有七八所，緊靠他家門的就是一所211高校，每天早晚都可以去校園裡散步，既清靜，綠化也好，一直到06年年初，他們小區的房子也不過7000左右一平方，以首都而言，這價格肯定不便宜，但也不算太過分。
「如果是這樣……」林錚沉默了片刻，終於緩緩的道，「應該就是在97年下半年至98年4月之前的這段日子。」
「什麼都算你有理，成了吧？」肖艷沒好氣的瞪了林錚一眼，不過下一秒，她就笑了，「不過我倒是覺得，房地產這一塊真的可以做一做啊，現在東三環新開樓盤的均價都到了4500了，昨天我從那兒走的時候，看到一個叫南馨園的小區的廣告，均價4800元/平方起呢，二手房的價格也差不多在3800到4200，照這個趨勢發展下去，最多到2000年就能漲到1萬。」
「基本上就是這個意思吧，」肖艷不疑有他，隨意的道，「不過我能知道的就這麼多，具體能夠在什麼時候表現出來，那就不是我能夠知道的了。」