在場的不少人都不約而同地撇了撇嘴，這傢伙一副十足的官腔，也不知道專業素養到底怎麼樣。不過這種嘴臉也是紅籌股管理層的通病，他們雖然對此不屑一顧，但也不會開口指責，白白地得罪人。

一向對鍾石敬若神明的廖小化頓時不幹了，站起身來指著哈續明的鼻子喊道：「你又是什麼玩意？居然敢質疑鍾生的判斷？」

眼見討論的氛圍超出控制，劉華趕緊站起身來，敲了敲桌子，說道：「大家先冷靜一下，我們是純粹的討論，希望大家能夠相互克制。」

見沒有反對的聲音，宋凌繼續說道：「我們根據分管部門的指示，對做空紅籌股的資本進行了迎頭痛擊，目前取得了極其輝煌的成果。根據李書記、宋部長……」

說話的人叫哈續明，是一名來自IMF的官員，因為負責亞洲市場，並且華人出身，因此也被邀請到此次研討的範圍當中。

劉華猛然咳嗽一聲，用眼神制止宋凌下面的話，說：「成果方面的就不用彙報了。既然你不認為國際遊資會進攻港幣，那麼你對香港股市的看法又是怎麼樣的？」

「是嗎？」哈續明的聲音剛落，立刻就出現了不同的聲音，「哈先生能否解釋一下，從八月開始，國際對沖基金頻繁地調研國內紅籌股的經營狀況？根據我所知，八月份至少有五家國際對沖基金派出研究人士到內地調研。」

深諳官場規矩的宋凌不敢大意，恭恭敬敬地站起身來，說道：「劉wwｗ.hｅｔuｂｏｏｋ•com•ｃｏｍ行長，根據我們的判斷，對沖基金的主戰場不在於攻擊港幣的匯率體系，而是進攻香港的股票市場。他們利用各種方式打壓恒生指數，進而達到他們不可告人的目的。」

李維年，供職于百達基金，職務是投資總監。百達基金是一家專註于港股的本土基金，資金管理規模達到30億港幣左右，業績持續穩定，尤其在這大半年的時間，公開的收益更是超過50%，在眾多開放式基金當中獨領風騷。

鍾石就是一陣無語。

「你是誰？有什麼資格說出這種話？」哈續明有些惱羞成怒，站起身來聲色俱厲地指著鍾石說道，「港幣的聯繫匯率制度有什麼問題？要知道通過乘數效應放大的M2至少有幾十億港幣，這種貨幣規模還能出現流動性危機？」

「依照你的看法呢？」劉華第一次難得地開口問道。

不過這還是他們第一次聽說，這位春風得意的財富新寵竟然有過成功預測貨幣危機的歷史！

場面冷清了一分鐘，終於再次有人開始說話了，一名三十歲左右的中年人開口說道：「香港股市有沒有泡沫暫且不論。不過外資的機構已經開始在香港股市裡興風起浪，不瞞各位說，這段時間拋空紅籌股的資金達到數十億港幣。」

宋凌的臉上頓時露出惱羞成怒的表情，恨恨地看了劉華一眼，不甘心地坐了下來。

「港股出現泡沫？我不同意這種說法！」他話音剛落ｈeｔｕbｏoｋ•com•coｍ，另外一道不同的聲音又立刻響起，「不可否認股市持續上漲有一段時間，而且恒生指數也衝到歷史新高，可能其中一部分股票的價格不太正常，但總體來說價位還處於一個理性的位置。」

眾人急忙看向說話的人面前的銘牌，發現此人叫宋凌。有心思活躍的人立刻察覺出他的身份，夏潤公司資本市場部的經理，四大香港上市華資公司的中堅層。

一般來說，這種論壇式的會議，一般邀請的嘉賓會做相關專題的演講，然後眾人對其中的問題進行討論，有時候還對媒體或者公眾開放。但是這一次會議的性質決定了不能對外公開，甚至連會議的內容也帶點半保密的性質，而且會議的主題有些模糊不清，因此眾人冷場也成了必然。

眾人先是一愣，隨即都將目光投在鍾意的身上。作為前段時間籌集資金最多的上市公司，華德地產著實出了一番很大的風頭。而橫空出世的董事長鍾意則成為了財經媒體的新寵兒，在座的人自然都不陌生。

「港幣不會被擊垮！」宋凌信心滿滿地下結論，這又讓眾人一陣側目，不過他對此沒有絲毫的感覺，仍然自我感覺良好地說道：「香港有著世界上數一數二的龐大外匯儲備，即便是十個量子基金，也不可能撼動港幣的地位，因此根本就不用考慮。」說完，還頗為輕藐地看了鍾石一眼。

劉華對宋凌的眼神視若無睹，繼續說道：「最近和金管局官員和_圖_書交流的結果是，即便國際遊資會對港幣發動進攻，金管局方面也有信心抵抗住他們的攻勢。我們要保持一個繁榮的香港，就需要各方面的群策群力，相信大家都不會藏私。下面，我想邀請一位成功預言過貨幣危機的經濟學者鍾意先生髮言。」

劉華歪著腦袋想了想，就明白過來，臉上隨即露出微笑，溫和地說道：「諸位，因為目前國際遊資持續地對東南亞地區的貨幣體系進行攻擊，造成包括泰國在內的許多國家相繼貨幣失守，甚至由貨幣危機引發成為金融危機。因此我們這一次討論的主題可以分為三個方面：第一是國際遊資到底會不會進攻香港乃至港幣；第二則是如果進攻香港的話他們會怎麼操作；第三則是如果這種攻擊真的發生，會對香港股市產生多大的影響。當然，我們的討論並不預設任何立場，各位均可以放開了談。」

說完話就低頭做筆記的劉華半天後才察覺出不對勁來，趕緊停下手中的筆，有些奇怪地望著眾人，眼神中充滿了疑惑。

這次說話的人是鍾石的相識，正是沈邁，他也被邀請到這次研討會來。這種對上市公司的調研活動雖然一般不會大肆宣布，但如果有心人想要調查，這些調研活動也不是太大的秘密。

鍾石的話頓時讓人眼前一亮，劉華手中不停記錄的筆就是一停，抬起頭來饒有興趣地盯著鍾石看了一會後，微微地點了點頭。

M2是廣義貨幣供應的一個重要指標，反映現實和圖書和潛在的購買力。通常是指市場上流通的硬通貨和支票存款以及儲蓄存款的總和。

「依照你的觀點，如果香港經濟基本面良好，股市又不存在泡沫，國際遊資的確沒有成功進攻港幣的可能！」劉華敲了敲手中的筆，臉上看不出有什麼表情波動，「你的觀點我記住了。下面，我們討論在港股存在泡沫，國際遊資會對港幣發動進攻的情況。」

「這是另外一個問題！」哈續明臉色不變，話鋒一轉，極其嚴肅地說道，「這並不奇怪。要不是他們看到港股中紅籌的上漲前景，要不就是感受到其中的泡沫。而這種對上市公司的調研，恰恰能說明對沖基金的注意力並沒有放在聯繫匯率制上，也就證明之前我所說的，貨幣危機接近尾聲。」

「雖然你說的有一定的道理，但是並不能說明泡沫就不存在！」哈續明依然堅持自己的觀點，「而且我們現在討論的重點在國際對沖基金是否會對港幣發起進攻，依照我的看法，短期內國際貨幣基金不會對香港發起進攻。從今年開始，國際遊資發起進攻的對象無一不是出口拉動經濟增長的地區或國家。至少我認為，在新台幣未貶值之前港幣是安全的。」

「毫無疑問國際遊資一定會盯上香港，這不僅是經濟原因，也有政治因素在裏面。」輕嘆了一口氣，鍾石終於開口說話了，「雖然香港政府擁有不少的外匯儲備，遠比東南亞其他國家多得多，但這種外匯儲備並不能完全動用。而且香港特殊和圖書的聯繫匯率制度存在著一定的流動性問題，國際遊資可以通過這一點充分地影響港股的表現，我想，這才是他們的真正目的。」

在座的眾人這才鬆了一口氣，有了預設的範圍，他們就能夠對症下藥。果不其然，當劉華的話音剛落，就聽到一個聲音毫不客氣地說道：「索羅斯在世界銀行的年會上聲稱東南亞貨幣危機已經接近尾聲，而且也不會進攻港幣。特首在八月份也宣稱打敗了對沖基金對港幣的進攻，我個人樂觀地下結論：此次貨幣危機已經接近尾聲，並不會波及到香港。」

「整個港股不存在泡沫！」宋凌臉色一凜，義正詞嚴地說道，「紅籌股的價格是由市場決定的，這是股民的選擇，也是對我們管理層的信心，更是對華夏大陸未來經濟發展的一種預期。雖然目前東南亞貨幣危機還沒有結束，但正因為這些國家出現貨幣危機，所以一部分的資本轉而投向華夏內地，這對我們的經濟形勢是種肯定。相信未來幾年內，紅籌股的業績會讓投資者感到他們今天的投資物有所值。」

「如果國際遊資進攻港幣呢？」不得不說，這個宋凌的話還是有一定的邏輯性，但是他的這些推論都建立在國際遊資不會進攻港幣的基礎上。因此當他話音剛落，鍾石就饒有興趣地提問道。

廖小化悻悻地看了哈續明一眼，不甘心地重新坐了下來。對面的哈續明也輕藐地掃了廖小化一眼，心想一個紈絝子弟，居然也敢厚顏無恥地參加這種級別的會議。