很多經濟學家都會有這種感受，我的研究明明已經天衣無縫了，為什麼到了市場運行是時候，卻跟我的研究完全不一樣？

……

張總則開口說道：「一會部委的領導會到場，可能會對接下來的政策進行說明。另外還有知名的經濟學家，聽說還有智庫成員，他們會對接下來國際的經濟形勢做出預測，咱們可得認真地聽一聽，若是明年的經濟還是要繼續衰退的話，我也得趕快縮減生產規模。」

「李董事長，這邊坐！」相熟的人已經開始跟李衛東打招呼。

QE2的內容是通過收購長期國債，向市場投放資金，也就是通過增加基礎貨幣的投放，來刺|激經濟的復甦。

結果美聯儲來了個更狠的，我要啥第五輪QE啊，直接是無限量QE，連計劃都不用做，那多省事啊！

於是就形成了美聯儲印錢，然後將錢借給銀行，銀行再將這筆錢以貸款的形式發放給市場。錢到了市場當中，要麼轉化為民眾消費，要麼轉化為企業貸款，最終推動了美國經濟的成長。

因此那些國際評分機構經常會發布各種所謂的「信心指數」，外行人不明白這些指數是幹什麼的，內行人卻知道這是未來經濟景氣指數的晴雨表。

只聽住處人開口說道：「美國次貸危機引發的金融還愈演愈烈，前不久美國第四大投資銀行雷曼兄弟已經申請了破產，最近又傳出消息說，房地美和房利美也要破產。一旦房地美和房利美破產的話，對於美國的房地產行業必將是一次致命的打擊。而為了應對金融危機，美國政府最近提出了一個拯救金融法案，該法案將出資7000億美金，來購買美國次級貸款有關的金融衍生品，目前這個拯救金融法案被卡在了美國的眾議院，四位專家覺得這個法案最終能不能通過呢？認為能通過的請舉一下右手，認為不能通過的請舉一下左手。」

很多不了解李衛東的人開始小聲議論起來。

李衛東和另外三位經濟學家，共同坐在主席台上。

黃東升教授清了清嗓子，開口說道；「以我看來，這個拯救金融法案自然是越快通過越好，但問題是7000億美金可不是一筆小數目，這筆錢該怎麼出將會是一個難題，我想這還需要美國財政部和美聯儲進行磋商后，才能確定時間。」

接下來就是疫情到來，美國要給老百姓發錢，但美國財政有沒有錢，於是市場上開始預測，美聯儲要開始第五輪QE。

第一個問題只是預熱，接下來才是真正的討論議題，只聽主持人接著問道：「四位專家認為，美國的這個拯救金融法案，能否讓美國的經濟走出當前的困境，恢復到正常的水平？認為可以的請舉起右手，認為不能的請舉起左手。」

二則是因為這次是美國政府直接出手，美國政府購買次貸的金融衍生品，也就意味著美國政府願意為次貸兜底，學界自然是看好拯救金融方案的效果。

但執政當局對此卻有些瞻前顧後，美國的經濟在遭受疫情之後，本來就沒有完全恢復，一旦縮表的話必然不利於經濟的增長。

黃教授下一個發言，https://www.hetubook.com.com他接過話筒開口說道：「我倒是沒有這麼悲觀，7000億美金已經非常巨額的金融刺|激計劃了，更關鍵的是，這次是美國政府出面購買次級貸款的金融衍生品，有政府信譽的擔保，相信美國的金融市場很快就會恢複信心和流動性！」

然而為了應對次貸危機，美國搞的這次量化寬鬆，並不是基於市場需求，而是定量的量化寬鬆。

「接下來歡迎港大經濟及工商管理學院的蔡國榮副院長！最後歡迎小狗集團李衛東董事長！」

接下來就是現如今所發生的事情，美聯儲開始連續性的加息，資金開始向美國迴流，歐元迅速貶值，已經與美元持平，日元則跌的更凶，韓元也跌倒了次貸危機的水平。

……

雖然名為企業發展論壇，但卻是由發改委和商務部聯合主辦，參會的除了各大企業的掌門人之外，還有一些知名的經濟學家，以及部分政策制定者。

而這次論壇討論的主題，便是如何應對這次全球性的金融危機。

掌聲再次響起，大家都知道，這個國家經濟研究院是經濟方面的重要智庫，所以這位孫海峰教授也是智庫成員。

中國的金融體系雖然還沒有與國際接軌，但當時中國的經濟對於外貿的依賴度還是非常高的，金融危機給中國造成最大的影響，並不是金融上的風險，而是出口貿易的損失。

利率低就使得消費者會比較踴躍的進行貸款，不光是買車和買房，哪怕很多基本生活用品，也會選擇貸款。至於搞經營做企業的，就更是會儘可能的去尋求貸款了。

「台上都是著名的經濟學家，李衛東上去做什麼？」

還是黃教授率先開口說道：「這不太可能吧！量化寬鬆對於經濟而言可是一味猛葯，以美國的經濟體量，如果實施量化寬鬆的話，將會對全世界的經濟造成難以估量的影響。美國還沒有必要使用這麼高風險的經濟手段。」

率先提出「量化寬鬆」這個概念的是日本人，日本的經濟在亞洲金融危機之後陷入了停滯，到了二十一世紀初的時候，亞洲四小龍和東南亞國家的經濟已經開始恢復了，日本經濟依舊毫無起色。

疫情所導致的供應鏈受阻，是通貨膨脹的導火索。面對通貨膨脹，美國政府很清楚，是時候再次進行縮表了。

「我這哪是健身瘦的，是愁瘦的！」對面的張總長嘆一口氣，接著說道：「美國經濟不好，我們下個季度的訂單一下子少了五成，要是沒有這五成的出口訂單，我都不知道下個年關該怎麼過！」

旁邊的蔡院長也接過話筒，接著說道：「我補充一下黃教授，這種涉及到幾千億美金的金融刺|激計劃，並不是隨隨便便就能推出的。首先也是最重要的，是有足夠的資金支持。以美國目前的財政情況，拿出這7000億已經需要舉債了，後續不太可能有更多的經濟刺|激計劃。」

「主席台下面的位置，是給部委領導，還有智庫的經濟學家的，哪能輪得到咱們這些做企業的！那些經濟學家坐在前面，一會上台發言也方便。hｅtuｂｏｏk•ｃｏm.coｍ」張總開口答道。

說到量化寬鬆，其他三位經濟學家不由自主的皺了皺眉頭。

老外手裡沒錢消費了，自然就影響到了中國的對外出口，因此很多出口型的企業都來參加了這次論壇，他們希望獲得政策上的支持。

如果從經濟學的角度講，自從布林頓森林體系瓦解之後，美國就開始實施量化寬鬆了。

而美國的有錢人，也因為銀行利率太低，不會選擇將錢存入銀行，美國的金融那麼的發達，有很多可以賺錢的金融產品，何必去死磕銀行那點利率？

此時主持人開口介紹道；「今天我們請來了四位來賓，來探討美國次貸危機的相關問題。首先歡迎人民大學的黃東升教授！」

但是布希政府一直在打仗，龐大的軍費早已經掏空了美國的財政，因此拯救金融法案的錢，只能通過量化寬鬆來解決。這是美國第一次使用定額的量化寬鬆，因此也被稱之為QE1。

這也是經濟學很神奇的地方，再精妙的經濟學理論研究，都無法制約人的行為。

四次QE美聯儲大約印了五萬億美金，而這五萬億美金撬動的資金數額，更是難以估量。市場上增加了這麼多的貨幣，必然會引發通貨膨脹。

主持人接著說道：「看來四位專家的意見還是比較統一的。既然四位專家都覺得法案能夠通過，那麼具體什麼時間會通過，還請四位專家做出分析和預測。就從黃教授開始吧！」

結果歐債危機卻在這時候爆發了，完全抵消了QE2的效果。

「前面不是還有不少空位么？」李衛東說著指了指主席台。

因此大多數的經濟學家，都只是做馬後炮式的分析，用已經發生的市場行為，來印證經濟學的理論。

張總則看了看手錶，開口說道：「論壇都快開始了，你還是趕快找地方坐吧，要不然一會人多起來，可就沒有好位置了。」

大多數美國人靠貸款生活，別看他們有好幾輛車，住郊區大別墅，實際上欠了一屁股債，外表光鮮的背後，手裡是沒有存款的。

「沒聽說李衛東拿到過什麼經濟學的重要學位啊！」

蔡院長說著瞪了李衛東一眼，彷彿再說你口中的「更多經濟刺|激計劃」，根本不可能出險。

「這個法案能否通過，是會影響到美國總統大選的選票，我認為有兩個時間點比較可能，一是在十一月份美國大選之前，二則是在十一月份美國大選之後。最遲應該不會晚於十二月中旬。」蔡國榮開口答道。

這種因需求而產生的印鈔，其實是各國央行喜聞樂見的事情，因為無論是貸款消費還是貸款生產，都可以促進經濟的增長。因此各國的央行也都在干這樣的事情，一般只要是市場有需求，肯定會對貨幣進行放水。

掌聲響起，黃東升教授站起來向大家鞠躬示意。

李衛東接過話筒，開口答道：「美國政府這次提出的拯救金融方案，主要是購買不良抵押貸款的衍生金融產品，目的則是為了穩定金融體系，以國家擔保的形式，重建金融機構的信用，讓信貸市場恢複流動性。所以這個方案，能做到的只有穩定市場和-圖-書，而不能起到刺|激經濟的作用，美國消費者因為次貸危機所失去的信心，也不會因此而挽回。我認為美國經濟想要恢復到正常的水平，但靠這幾千億美金遠遠不夠，還需要更多的經濟刺|激計劃。」

「李董事長，您怎麼看？」主持人最後一個問的是李衛東。

主持人接著介紹道：「歡迎《經濟周刊》特約評論員，國家經濟研究院的孫海峰教授！」

市場上最難構建的東西就是信心。對市場有信心的時候，即便是大家手裡沒錢，借高利貸也會投入市場，而對市場沒有信心的時候，即便是各個腰纏萬貫，也不會投入一個銅子兒。

而在2008年，量化寬鬆還是一個新詞彙。

現在的人對於量化寬鬆已經不陌生了，都知道這就是印錢，畢竟在疫情期間很多國家都在用這一招，甚至在比誰印的多。

「是啊，我這邊也要制定明年的原材料採購計劃，若是明年國際經濟形勢依舊不佳的話，我可不敢採購太多的原材料。」另一人則開口道。

美聯儲只好繼續量化寬鬆，相繼推出QE3和QE4，整個量化寬鬆的過程一直持續到奧巴馬的第二個任期。

「看來我們的專家意見發生了分歧。那我就直接請教一下李董事長，為什麼你覺得美國政府的這個拯救金融法案，無法讓美國經濟恢復到正常水平呢？」主持人開口問道。

好在美國的經濟體量足夠大，即便是會發生通貨膨脹，也不可能立馬就顯現出來，市場也需要一個反應的時間。

簡單的說就是四輪QE印的那些錢，並沒有被收回來，而是繼續留在市場上，這等於是為美國未來的通脹，埋下了一顆定時炸彈。

李衛東則開口回答道：「資金從來都不是問題，美國完全被可以使用量化寬鬆的手段來解決，到時候別說是7000億美金，就是七萬億美金，也不是問題。」

李衛東一走進會場，就看到了好幾個熟人，他們都是國內知名的民營企業家。

「有小道消息說，這次美國次貸危機爆發之前，李衛東也向國內某些金融機構做了預警呢。」

也就是不管市場有沒有這個需求，美聯儲都會拿這一筆錢出來。

懂王推翻了奧巴馬的很多政策，比如醫療保險政策，比如退出TPP，他也想停止縮表，懂王認為縮表不利益美國的經濟增長。

縮表的鼻祖同樣是日本人。九十年代初日本房地產泡沫破裂，日本所採取的就是縮表的政策。

「李董事長，你們小狗集團的情況怎麼樣？你們很大一部分利潤也是來自於出口吧！」第三人開口問。

也就是說在QE1期間，美聯儲印了1.725萬億的美金，而這還不包括美國日常貸款所發放的部分。

李衛東則微微一笑，壓低了聲音開口說道：「張總，我今天就是以經濟學家的身份，來參加論壇的！」

日本的量化寬鬆政策一直持續到安倍的第一任期，安倍辭職以後，量化寬鬆政策就結束了，直到2011年安倍第二次擔任首相，又拿出了量化寬鬆這一招。所謂的「安倍經濟學」、「安倍三支箭」，核心都是量化寬鬆。

「蔡院長，您的hetubook.com.com看法呢？」主持人接著問。

銀行吸納不到存款，就沒有錢去發放貸款，而這時候銀行就會去找美聯儲借錢。

布希政府提出的這個拯救金融法案，主要是購買次貸的金融衍生品，目的就是為了穩定金融市場，釋放金融流動性。

為了防止通貨膨脹的發生，在QE結束以後，美國政府便開始制定縮表的計劃。

同樣是一個雞賊的回答，沒有給出準確時間。

兩年的疫情，美聯儲一直在QE，估計只有美聯儲自己才知道，他們這兩年到底印了多少錢。而經年累月印錢留下的後遺症，也就是通貨膨脹終於降臨了。

「大家都差不多，經濟大環境如此，我們的日子也不好過。」李衛東話音頓了頓，接著說道：「不過我們主營的是小家電、廚電產品和美容儀器，受到的影響要比大家電低一些。女性消費者的錢總是更容易賺的。」

美聯儲手裡同樣沒錢，好在他們有另一個手段，那就是印錢。

黃教授很雞賊，他並沒有預測準確的時間，畢竟這種事情，誰能說得准！若是預測錯誤的話，多丟人啊。

京城的某個五星級大酒店，這裏正在舉辦一個企業發展論壇。

美國正在決定什麼時候開始縮表，俄烏的衝突就爆發了，原本還比較平穩的通貨膨脹，迅速的爆發開來，而且還是一場全球性的通膨。

這種模式的核心還是印錢，在本質上跟量化寬鬆是一樣的。

李衛東笑盈盈的走上前去，開口說道：「張總，有些日子沒見了，你看起來可是清瘦了，最近肯定是在健身吧？」

因此當縮表和減稅同時進行的時候，就相當於是一邊往池子里注水，一邊往池子外面放水。縮表也就成了無用功。

縮表指的就是收縮資產負債表，包括資產縮小和負債縮小，簡單的說就是把多印的那些錢，收回一部分，以避免通貨膨脹或者經濟過熱。

李衛東則回答道：「黃教授，自從911事件以後，美國一直在打仗，美國的財政肯定是拿不出這7000億美金的。所以我覺得根本不用等到以後，這次拯救金融法案所用的7000億美金，就得靠量化寬鬆來解決。而如果這7000億美金無法解決問題的話，在未來，還會有多次的量化寬鬆，如果說這次的7000億么進是QE1的話，那麼接下來肯定會有QE2，QE3，甚至是QE4，直到美國經濟恢復到正常，量化寬鬆才會結束。」

這當然也是利率低造成的。利率不僅僅是貸款利率，還有存款利率，美國的貸款利率低，存款利率也低，而存款利率低也就導致沒有人願意去銀行存款。

一是因為7000億美金的金額十分巨大，可謂是史無前例，這麼大一筆錢砸下去，肯定能激起強烈的市場反應。

這個法案送到眾議院的金額是7000億，後來民主黨要求加碼到了8500億，奧巴馬上台後的三月份，金額已經增至1.25萬億，而QE1結束的時候，美聯儲公布的數據是一共花了1.725萬億。

介紹完這四位嘉賓后，主持人便切入了今天的正題。

「孫教授怎麼看？」主持人又問道。

「m•ｈｅｔｕbｏoｋ•coｍ•cｏm我們這些人平時都這麼忙，就算是有學歷，估計也是混個文憑。」

QE1就是如此，並沒有像經濟學家所與其的那樣起到效果，於是美國政府便啟動了第二輪量化寬鬆，也就是QE2。

但停止縮表得需要美聯儲同意才行，而美聯儲則傾向於繼續縮表，防止美國發生嚴重的通貨膨脹。

而縮表又是在市場上回收資金，縮表與減稅是完全相反的貨幣政策。

美國再次利用美元霸權的優勢，割歐洲和日本的韭菜，就像三十多年前《廣場協議》那樣，只不過這回又多了一茬新韭菜，叫韓國！

QE1從7000億加碼到1.725萬億，整整多出了一萬億美金，但是並沒有像經濟學家所預測的那樣拯救美國經濟，因為消費者的信心並沒有恢復。

「你們還不知道吧，當年李衛東可是準確的預測了亞洲金融危機，他是真的懂經濟的。」

旁邊另一人則開口說道：「張總，你的情況算是好的了，我們廠自從五月份以來，就沒有接到過海外的訂單，現在全靠國內的訂單撐著，若是國內再沒有訂單的話，我們非得倒閉不成！」

說話的這兩個人顯然是聽說過李衛東相關的傳聞。

「我很認可黃教授的觀點，不過我再補充幾句，這個拯救金融法案雖然是美國政府提出的，但具體的金額，以及方案的具體內容，都還沒有最終的定案，民主黨對於這個法案，還是有不同意見的。」孫教授開口答道。

但可惜時候，美國縮表的政策才剛開始，奧巴馬的任期就到了。而新一任的懂王總統是反對縮表的。

這一次，李衛東果斷舉起了左手，而其他三位經濟學家則舉起了右手。

四個人不約而同的都舉起了右手。

黃教授所說的，正是當時大多數經濟學家的判斷，大家普遍的看好這次拯救金融方案。不僅中國經濟學家這麼看，美國的經濟學家也這麼認為。

美國的利率是很低的，這對於消費者和企業而言，是非常有利的事情。消費者去賣房子，一看年利率只有一點幾，三十年的貸款都能再省下一套房子來。

區別是這種模式的印錢，是基於市場的需求，也就是市場先有了這部分的貸款需求，美聯儲才通過印鈔的方式，來滿足這種需求。

李衛東則開口說道：「你們先聊著，我失陪一下。」

但是當老百姓去找銀行貸款時，銀行的手裡卻沒有錢。

於是當時執政的小泉政府，便祭出了量化寬鬆這一招。印錢加降息，向市場釋放貨幣，以期待通貨膨脹來推動經濟的增長。「量化寬鬆」就是在這時候提出來的。

稅收減少了，而減少的這部分錢自然就會留在市場上。所以站在經濟學的角度將，減稅就相當於是向市場上投放資金。

於是懂王就另闢蹊徑，推出了一個減稅的政策。企業稅從35％降低到了15％，個人所得稅從7級簡化為3級，並且大幅度提高起征點，他甚至還想取消遺產稅。

「我的預測要比蔡院長更加大胆一些，我認為民主黨會將這個法案拖延到大選結束，估計會在11月下旬實施，法案的金額也會增加到8000億美元以上。」李衛東回答說。