《劍氣千幻錄》乃司馬翎的第二部作品，亦是首部以「司馬翎」為筆名的著作（處女作《關洛風雲錄》署名「吳樓居士」），於1959年開始在香港《真報》連載，後由真善美出版社結集成書。據葉洪生、林保淳所著的《台灣武俠小說發展史》中所言，此書「……更獲得海內外讀者一致好評，（司馬翎）被目為是武俠小說界的奇才、新星……」。司馬翎的名字亦因此書而廣為人知，而他全盛期的作品，除《劍神傳》系列外，亦悉數以這筆名發表。

本書於1994年在曾易名《劍影留香》再版，為「十大武俠名家系列」中司馬翎的代表作品，不過該書中回目已被更改。另外，書中雖然有「此事將來在別書中當有交待，此處暫且按下不表」之句，但事實上本書並無續集或外傳，本書中的人物故事，也沒有再在司馬翎其他的作品中出現。

華山派第一高手「木女」桑清發出武林帖，柬邀崑崙、峨嵋、武當三派在百花洲舉行第二次天下四大劍派鬥劍之會，爭奪四大劍派盟主之位。這個劍會二十年前舉辦了第一次，當年最後由武當派玄機子，手持五行寶劍「朱雀劍」，擊敗了崑崙派代表「鐵手書生」何浩奪魁。如今崑崙派欲雪前恥，派了年輕一輩的弟子鍾荃下山參與，但卻要他先往西藏薩迦寺求取鎮寺的五行寶劍「玄武劍」，只因這劍也是五行寶劍之一，且能剋制玄機子的朱雀劍。

鍾荃在求劍其間，為了要救人而入了中原，卻離開那柄「玄武劍」越來越遠了。接著又結識了峨嵋派參加比劍的代表陸丹，得悉華山、峨嵋兩派分別已得到屬木、屬金的兩柄五行劍，鍾荃自知如不能也得到一柄五行寶劍，只怕無力在百花州問鼎。但偏偏這時陸丹又被毒針所傷……

本書中對武功的描述，如「先天真氣」之無堅不摧；「攔江絕戶劍」中，平凡長劍能發出真磁引力，引開敵人兵刃，甚至使對方把自己喉嚨送至劍尖；五柄「五行寶劍」，各配以一套古代劍法，一併使用時能傷人於無形，但五柄寶劍間又互相剋制等，可說是完全符合「劍氣千幻」之名。