「江南浪子」歐陽清為革命黨幹了不少驚險的事情。因同為革命黨做事的好朋友小月在毫無先兆下被害，歐陽清誓要報復。

偵探胡連奎發現上海名流劉澄三為清朝官方主持間諜組織上海站的工作，而這個間諜組織和小月的死有關，因而義請歐陽清相助請求搗破，而歐陽清也順利搗破。唯對此間諜組織有如鬼魅般一無所知，諱莫如深（這便是本書書名的由來，「鬼諜」，有如鬼一般虛無的間諜組織。）。其後也搗破該組織的杭州站、蕪湖站，仍得不到這個組織的一點兒信息。胡連奎說：「這些人都是劉澄三之下的。我們要的是他的上頭。不單剷平冰山冒出水面的部分，還要消滅它藏在水面下的呀……」

始料不及的是，本以為搗破情報站能打擊該組織，詎料相反，竟是幫助它「送舊迎新」……